2016年7月27日星期三

Mortgage还款还是RRSP供款?

【作者:陈勇】

这个问题似乎很简单,但却时时被人们提起并作为一个讨论或是争论的话题。对于这样的问题答案似乎只有一个,但在不同的人身上,这个唯一的答案居然是如此的截然不同。

从我个人的角度,似乎毫无疑问的答案是RRSP供款。这个答案的得出真的跟我的职业利益没有任何冲突,并不象有些人所说的“你是理财顾问,当然希望我们买RRSP,你们就有钱赚”。我是从事银行业出身的,我对贷款以及利用贷款的优点太清楚不过了。在我在国内从事银行业的时候,有朋友急着还mortgage贷款,我都极力劝说不要担心贷款不要担心利率,要考虑货币贬值所带来的货币购买力减损以及运用现有资源去创造更多财富等等。这一思维已经完全溶入了我的血液。我自己也是这么做的,比如我在国内还有房产,按说那一点贷款我也有能力偿还,而且国内银行的按揭贷款利率还相当高,加币换成人民币还款也没有给我带来多少好处,但我还是选择按揭贷款慢慢还,甚至还咨询国内的银行界过去的同事或朋友是否能够办理再按揭以增加贷款额度。在加拿大,我更是毫无疑问地选择先RRSP供款后mortgage还款甚至能够尽量拖长时间偿还,我真的不担心支付那些利息给银行。

然而,这个问题对于mortgage broker或是普通民众,居然存在着相当部分的人认为应该先还mortgage再存RRSP。我是真的无话可说,我只能很认真地思考这种答案的根源在哪里。

我个人认为,这里有两大根源:一是中国人传统思维里一直有着无债一身轻的观念,不愿意借钱怕借钱的观念始终左右着人们的思维。有的人甚至说,只要背着债我每天都睡不好。二是在中国人的理财观念里没有“税”这个关键的要素在心里头。没有了税的观念,就会忽略了税前和税后的收入的不同概念,没有真正算一下税对收入的影响,更不会考虑到RRSP投资具有延税的效果以及潜在的降低税率的好处,也无法更深地考虑到资金的时间价值及投资收益的复利增长等更深层的问题。所以,仅仅以表面的计算似乎债务越早还完越好。

下面来真刀实枪地PK一下到底是先RRSP供款划算还是先还mortgage划算。

我就不以高收入来举例了,因为以高收入来举例太没有意思了,那简直可以说是不交RRSP就是一个大大的250。我以年收入5万这样的人士来举例可能更具有普遍性,毕竟这样的收入水平的人不少。年收入5万的人,边际税率大约为30%,应纳税款大约在9000元多一点,每年向RRSP的供款额度为9000元,供款后边际税率大约在25%,可得退税3000元以上,实际纳税6000元。

考虑到RRSP投资收益所具有的延税效果及复利增长的机会,越早向RRSP供款越划算。以一个简单的例子来计算:25岁开始,每年往RRSP帐户存入$1000,年收益率6%,到65岁退休,40年时间后,帐户余额$174,333.41;如果从45岁开始每年存入$2000,年收益还是6%,到65岁退休,20年后,帐户余额$84,399.72。为什么存入的本金相同,收益率相同,余额却整整相差一倍呢?因为时间!!!若把投资的收益率提高2个百分点,前一个帐户的余额是$301,505.59,后一个为$108167.76,相差居然达到两倍!!!为什么?因为复利增值!多伦多指数TSX过去60年年平均增长率为10.2%,过去30年年平均增长率为9.5%,早开始投资并用这样的收益率去计算,最后的结果会是什么?朋友们,你每年往你的RRSP存入多少钱,你算过到你65岁或是71岁时你的RRSP账户将会有多少钱吗?

你考虑过你现在存入RRSP的钱的税率是多少,而在若干年之后你从RRSP里取钱时你所应该付的税率是多少吗?真的我都不用以高收入人士来举例,就以普通的中等收入人士来举例,是否要存RRSP或者说RRSP与mortgage熟先熟后就好象是没有疑问了。

更何况,向RRSP供款,有可能对获得政府的儿童福利或其他福利带来积极的影响,这虽然不是普遍的议题,但也是值得不同人士的考虑。

当然,不管有没疑问,我还是得算一下先还mortgage的问题。有人说,刚开始贷款时,mortgage月付的大部分是利息,如果我能够多付一些本金,就可以少付一些利息。我只想说,若真是这样,最好买房时不用贷款,攒够钱一次性把房款付了更好,更省利息。试问,现在利率多少呢?如果你以牺牲RRSP供款去加速mortgage还款,我只能说你是捡了芝麻丢了西瓜。对于mortgage来说,固定下来的每月还款一般是不会变的,定好了每月还多少,多少年还完,实际上根本就不用再做太多的考虑,每月还款就是了,其他的理财活动该怎么做就怎么做,根本就无需被mortgage所打扰。为了加速还款而忽略RRSP供款,失去的将是退税的好处,投资收益的延税利益及潜在的收入税降低等一系列的好处。

可能有人会问我,“我存RRSP但却不懂的投资,存GIC利率又低,投资股票风险又大,不但赚不了钱还亏了,我还不如不存RRSP而加快mortgage还款”。说的也是实话。但是不懂投资,难道就一定要存GIC吗?市场上风险低的但收益高于GIC的金融产品多得是,比如政府债券等基本上可以说是比GIC还安全的投资品种,而收益率还远远高于mortgage贷款利率更不用说GIC。积攒着存在着利差的投资而且还是复利增长的投资不去做,为什么要加速偿还低利率的mortgage呢?更重要的是货币是会贬值的,银行贷给我们的钱也是会贬值的,我们用着银行的钱,不断地消化着货币的价值,我们所付出的实际成本是非常小的。至于说到投资股票有可能亏损的问题,我想这就是投资者自己的责任了,投资股票不是你自己的专业,就算专业人士也不见得能够做好股票投资,你非要去做那亏损是情理之中的事。如果你有正确的投资目标和投资理念,多伦多证券交易所几十年平均收益率高达9-10%,投资者根本就不用投资股票只要投资指数基金就会有相当可观的收益,为什么不做呢?是不是因为嫌指数基金收益不够高而不满足呢?市场上不管是风险高的风险低的金融产品都有收益能够高过mortgage利率的,只是人们的思维受固定模式的东西所束缚,不愿意接受或是不懂去接受。

也许还有人会问,“假如利率升高了,我的房贷负担就更重了,先还房贷心里不是踏实一些吗?”我不得不说,利率是很有可能要升高的,因为现在的利率已经是够低了,再低也低不下去了。但是,利率即使要升高,也不太可能一步到位从3%一下子升到6%,也是一步一步的往上升,真的要想利率从3%升到6%,我个人认为最少得3年时间,即使每个季度升0.25%(实际上这种可能性是很小的,所以我说最少得3年时间)。

也许还有人会说,“利率如果升高了,股市就不行了,RRSP投资收益就肯定不行了。”这种说法还是有商榷的余地。如果现在利率升高了,我会很高兴,因为只有经济好了,央行才会升利率,所以利率升高了,股市不会不行了,反而会更好了。那如果利率升到6%以上怎么办呢?那个时候,经济肯定是非常的繁荣,人们的收入应该是非常的不错,房贷供款也不会有问题,即使股市有可能到了一定的高位,但债券利率也肯定比较高。真到了那个时候,投资债券的收益还是依然能够战胜mortgage利率。不用说,肯定还是向RRSP供款优于提前偿还mortgage贷款。

说了这么多,也许还是没法动摇人们心中的那种固有的观念。理财的东西本是灵活的,不管怎样适合自己的才是最好的,只要你感到心理踏实,是收益还是损失也许关系并不大。我的观点只是提供朋友们一个分析问题的角度,希望对大家在理财规划上有帮助。

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