【作者：姚钱树的随想】
今天来看下另一个分类：Factor ETFs。首先要了解一下什么是Factor，先上一段BMO自己的解释：Factor ETFs, specifically target drivers of return to optimize portfolio performance. These ETFs utilize rules-based strategies aimed at outperforming traditional benchmarks or achieving particular investment objectives such as low volatility, quality, dividends, equal weight, and value.
再来一段iShares的：Factor investing is an investment approach that involves targeting specific drivers of return across asset classes. Investing in factors can help improve portfolio outcomes, reduce volatility and enhance diversification.
中文叫因子ETF，或者叫Smart Beta ETF。A股的红利ETF就属于因子ETF的一类。当然，以上都是基金公司创收的手段罢了，现在不单有单因子，还有多因子ETF，你也可以自己发现一个因子，只要它能给你带来稳定的收益就行。
BMO把因子分为了四类：Low Volatility，Quality，Dividends，Value
而RBC iShares分成了5大类47支ETF：Minimum Volatility，Quality， Size， Momentum，Value
黑石在美股还搞了支因子轮动ETF：DYNF，整个经济周期都被它拿捏住了。
从BMO的点阵图可以看出，回报很分散，除了Low Volatility系列收益差不多之外（很低），其他的没有规律。
把收益从高到低排序，不用想都能猜出来收益最高的几支一定是大部分投在了美股上。
拿市值最大的ZLB - BMO Low Volatility Canadian Equity ETF举例：持有了加拿大市场50支股票，Annualized distribution Yield：2.58%，MER：0.39%
看这每年的回报，我是真没看出波动率低在哪里。叠加TSX Composite，走势相同但回报更低。
和自家的ZCN - BMO S&P/TSX Capped Composite Index ETF相比，走势相同，但10年回报差太多了。虽然跌的时候是比ZCN跌的少，风险相对更低，但涨的时候也是落后的。而且ZCN的MER才0.06%。真的是一顿操作猛如虎，最后一看二百五。ZLB可能适合管理养老金机构之类的投资者，不适合个人。
看下Low Volatility系列的其他股票，这回报也是惨不忍睹。
总之我觉得BMO这个系列的ETF缺乏创新，可选因子不多，而且没有多因子和动量因子，偏向保守。唯一适合个人投资者的可能就是Dividend系列了，其他的Quality，Value系列还不如去买被动指数基金。
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